حذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي في عام 2005 من عواقب موجة الأموال التي اجتاحت شواطئ أمريكا ، مشيرًا إلى أنه على مدار العقد الماضي ، أدت مجموعة من القوى إلى زيادة العرض العالمي للمدخرات بشكل كبير.
وتنوعت فئات المدخرين من كبار السن الأمريكيين الذين يستعدون للتقاعد إلى الدول المصدرة للنفط التي راكمت ثروات صناديقها السيادية.
نضال النمو
في عام 1999 انتقد برنانكي بنك اليابان لفشله في تحفيز النمو الياباني بعد انفجار الفقاعة ، على الرغم من خفض أسعار الفائدة إلى الصفر. ولكن في السنوات الخمس عشرة التي تلت ذلك ، أصبحت وزارات المالية ومحافظو البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم على دراية بالصراع من أجل الحفاظ على نمو مطرد في سياق المدخرات.
منذ عام 2000 وحده ، تضاعفت قيمة الثروة العالمية التي تمتلكها الأسر والشركات والحكومات ثلاث مرات تقريبًا ، من 160 تريليون دولار إلى 510 تريليون دولار ، أو من حوالي 460٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي إلى 610٪ ، وفقًا لمعهد ماكينزي العالمي.
لقد اقترض الكثير منهم من بعضهم البعض للحصول على الأصول ، الأمر الذي دفع مستويات الديون إلى مستويات مثيرة للقلق. ساعد هذا النمو في المدخرات على رفع أسعار الأصول باستمرار وانخفاض أسعار الفائدة باستمرار ، مما تسبب في مشاكل الاقتصاد الكلي في جميع أنحاء العالم.
تغيير أنماط الادخار
لقد زعزع الوباء ركائز الاقتصاد العالمي بطرق يمكن أن تغير أنماط الادخار بشكل أساسي. تعمل أسواق العمل الضيقة على تحويل الأموال إلى العمال المتحمسين للإنفاق ، مما يساهم في تحقيق أعلى معدل تضخم خلال جيل. بدأت البنوك المركزية ، التي وجدت نفسها غير قادرة على خفض أسعار الفائدة بما يكفي لمنع التضخم من الانخفاض إلى ما دون أهدافها ، في دفع أسعار الفائدة إلى أعلى لمنع التضخم من الارتفاع.
تم تغذية المخزون المتزايد من المدخرات العالمية ، التي يتم الاحتفاظ بمعظمها في الودائع المصرفية والسندات وأسهم الشركات والممتلكات ، من خلال 3 روافد رئيسية: الحكومات المتعطشة لاحتياطيات النقد الأجنبي ، والأسر والشركات التي تضيق ببضعة بنسات ، وكبار السن في على وشك التقاعد. كان هذا أول تدفق للاجئين. أنقذتها الحكومات.
احتياطي نقدي
يضيف تراكم احتياطيات النقد الأجنبي للحكومات إلى الادخار بطريقتين. تحتفظ الاقتصادات المصدرة للموارد بجزء من المكاسب غير المتوقعة التي جنتها من صادراتها. يتم الاحتفاظ ببعض هذه الأكوام كاحتياطي رسمي ؛ وتقدر احتياطيات الحكومة الروسية بنحو 460 مليار دولار ، باستثناء الذهب ، فيما تبلغ احتياطيات السعودية 440 مليار دولار. كما حولت مكاسب غير متوقعة إلى صناديق الثروة السيادية ؛ وتبلغ قيمة صندوق أبوظبي نحو 700 مليار دولار ، فيما تقدر قيمة صندوق النرويج بأكثر من 1.3 تريليون دولار.
قيمة العملة
تقوم اقتصادات أخرى بتكديس احتياطيات النقد الأجنبي لأنها تتدخل في الأسواق لخفض قيمة عملاتها أو تعزيز الصادرات أو بناء مخزون من الأصول الآمنة التي يمكن استغلالها في أوقات الضغوط المالية. في الواقع ، تؤدي هذه التدخلات إلى ضغط الاستهلاك في اقتصاداتها المحلية ، مما يقلل الإنفاق بالنسبة للإنتاج وبالتالي يساهم في فوائض الحساب الجاري التي يجب أن يمتصها بقية الاقتصاد العالمي. نمت الاحتياطيات التي تحتفظ بها كوريا الجنوبية وسنغافورة وتايوان والهند إلى مئات المليارات.
www.alroeya.com …. المصدر
التعليقات